금도 석유도 끝났다...미국이 달러 지키기 위해 꺼낸 최후의 무기 [한방이슈]

전 세계 기축통화는 미국 달러입니다

달러 지폐를 들여다보면 그저 종잇조각일 뿐입니다

금도, 은도, 그 어떤 담보도 적혀 있지 않습니다

그런데도 전 세계는 이 종잇조각을 가장 믿습니다

왜일까요?

달러 뒤에는 언제나 '무언가'가 버티고 있기 때문입니다

처음엔 금으로 가득 찬 금고였고, 다음엔 중동의 유전이었습니다

달러의 힘은 이런 든든한 담보 위에서 80년을 지탱해 왔습니다

그런데 지금, 그 담보가 바뀌고 있습니다

금도 석유도 아닌, 눈에 보이지 않는 디지털 코인으로 말입니다

시작은 금이었습니다

1944년, 2차 세계대전이 끝나갈 무렵, 세계는 미국 뉴햄프셔의 브레턴우즈에 모였습니다

참가국들은 이렇게 합의했습니다

‘미국 달러만 금과 바꿔주고, 나머지 나라 통화는 달러에 연동한다'

금 1온스는 35달러. 달러는 사실상 '금 보관증'이었습니다

누구든 달러를 가져오면 미국은 금으로 바꿔줬습니다
이런 믿음 위에서 달러는 세계의 기축통화가 됐습니다--

하지만 문제가 생겼습니다

베트남 전쟁 등으로 달러를 너무 많이 찍어내자, 각국은 달러를 금으로 바꿔달라고 몰려들었습니다

미국의 금고는 바닥을 드러내기 시작했습니다

결국 1971년 8월, 닉슨 대통령은 폭탄선언을 합니다

"이제 달러를 금으로 바꿔주지 않겠다."

달러와 금의 27년 결합은 그렇게 끝났습니다

담보를 잃은 달러는 위기에 빠졌습니다

이때 미국이 찾아낸 새 심장이 바로 석유입니다

1974년, 미국은 세계 최대 산유국 사우디아라비아와 손을 잡았습니다

핵심은 이렇습니다. 사우디는 석유를 오직 달러로만 판다
미국은 그 대가로 사우디의 안보를 지켜준다
그리고 사우디는 석유를 팔아 번 달러를 다시 미국 국채에 넣는다

이른바 '페트로달러' 체제입니다

전 세계가 석유를 사려면 반드시 달러가 필요해졌고,

석유를 판 돈은 미국 국채로 돌아와 미국의 빚을 값싸게 메워줬습니다

금이라는 담보가 사라진 자리를, 석유라는 수요가 대신 채운 겁니다

덕분에 미국은 이후 반세기 동안 막대한 빚을 지고도 낮은 금리로 버틸 수 있었습니다

그런데 두 번째 심장이 ‘페트로 달러’가 조금씩 힘을 잃고 있습니다

사우디는 '비전 2030'을 내걸고 탈석유 경제로 방향을 틀었습니다

중국과는 위안화 결제를 실험하고, 브릭스와도 거리를 좁혔습니다

2023년엔 사상 처음으로 달러가 아닌 통화로 석유를 팔 수 있다는 뜻을 내비쳤습니다

'페트로달러의 시대가 끝났다'는 성급한 진단까지 나왔습니다

하지만 여기엔 과장이 섞여 있습니다

지금도 세계 석유 거래의 약 80%는 여전히 달러로 결제됩니다

위안화는 중국의 자본 통제 탓에 밖에서 쓸 데가 마땅치 않습니다

다만 더 근본적인 변화를 지적하는 목소리 도 있습니다

사우디가 최근 재정 적자에 시달리면서, 예전처럼 미국 국채를 사들이는

'큰손' 역할은 더 이상 하지 못한다는 겁니다

석유가 만들어내던 국채 수요가 식어가고 있다는 뜻입니다

바로 이 빈자리를, 미국은 새로운 심장으로 채우려 합니다

스테이블코인입니다

달러에 1대 1로 가치를 고정한 디지털 화폐입니다

지난해 7월, 미국은 '지니어스법'을 통과시켰습니다

스테이블코인을 발행하려면 반드시 그만큼의 달러나

단기 미국 국채를 쌓아두도록 의무화한 법입니다

석유가 하던 일을, 이제 코인이 대신하는 구조입니다

전 세계가 디지털 달러를 쓰면 쓸수록

그 뒤를 받칠 미국 국채 수요가 자동으로 늘어납니다

현재 3천억 달러 규모인 스테이블코인 시장의 98% 이상이 이미 달러 기반입니다

1위 업체 테더는 이미 웬만한 나라보다 많은 미국 국채를 들고 있습니다

스탠다드차타드는 스테이블코인 시장이 2028년 2조 달러까지 커지며,

최대 1조 달러의 국채 수요를 새로 만들 것으로 내다봤습니다

법안을 주도한 해거티 상원의원은 "디지털 시대에도 달러 지배력을 굳히려는 것"이라고 밝혔습니다

물론 세 번째 심장 스테이블코인에는 새로운 위험이 따라붙습니다

대량 인출, 이른바 '코인런'입니다

어떤 이유로 사람들이 한꺼번에 코인을 현금으로 바꾸려 하면,

발행사는 보유한 국채를 급히 내다 팔아야 합니다

달러를 지키려고 만든 장치가

오히려 국채 시장에 충격을 옮기는 뇌관이 될 수 있는 겁니다

게다가 현재 스테이블코인은 테더나 서클 같은 소수의 민간 기업이 쥐고 있습니다

국가의 신용이 아니라

아직 규제의 빈틈이 많은 코인 회사의 장부가 달러 패권을 떠받치는 셈입니다

금과 석유가 눈에 보이는 실물이었다면, 코인의 담보는 결국 코드와 신뢰뿐입니다

그렇다면 이 이야기가 우리와는 무슨 상관일까요?

지금 이 순간에도, 국내 투자자의 돈은

테더 같은 해외 달러 코인으로 빠져나가고 있습니다

전 세계 어디서나 쓸 수 있는 달러 코인이 국경을 넘어 밀려오면

그만큼 원화의 결제 주권이 잠식됩니다

그래서 각국은 방어막을 치기 시작했습니다

유럽연합은 암호자산시장법, 미카(MiCA)를 앞세워,

비유로화 스테이블코인이 EU 안에서 결제수단으로

하루 100만건 또는 2억 유로를 초과하면

발행사가 신규 발행을 멈추도록 못 박았습니다

목적은 분명합니다. 유로화 지키기입니다

한국도 원화 스테이블코인 제도화에 나섰습니다

미국 지니어스법이 내년 1월 본격 시행되면

달러 코인의 확산이 더 빨라질 거라는 위기감 때문입니다

그런데 정작 방어막을 누가 만들지에서 발이 묶였습니다

은행이 주도하는 구조로 갈지, 핀테크에도 문을 열지

이견에 관련 입법이 1년 넘게 속도를 내지 못하고 있습니다

달러는 처음엔 금으로, 다음엔 석유로 그 힘을 지탱해 왔습니다

그리고 이제 미국은 그 자리를 스테이블코인에 맡기려 합니다

그런데 결정적 차이가 있습니다

금과 석유는 그 자체로 가치를 지닌 실물이었습니다

반면 스테이블코인의 담보는 미국의 '빚', 바로 국채입니다

달러를 지키기 위해, 달러 빚에 대한 수요를

스스로 만들어내는 순환 구조인 셈입니다

미국의 도박이 성공하면 달러 패권은

디지털 시대에 더 깊이 뿌리내릴 것입니다유로화 지키기입니다

그러나 새로운 심장이 한 번 멎으면

충격은 곧바로 미국 국채와 세계 금융의 심장부를 때릴 수 있습니다

무역도 금융도 달러에 깊이 기댄 한국에게

미국의 실험은 결코 남의 나라 이야기가 아닙니다

한국은 방어용 원화 코인을 누가 발행할지

하나를 두고 1년 넘게 멈춰 서 있습니다

다투는 사이에도 국내 자금은

지금 이 순간에도 달러 스테이블코인으로 빠져나가고 있습니다

달러의 미래가 금고 속 금괴가 아니라

코인 회사의 서버 위에 놓이는 시대

그 문을 지금 미국이 열어젖히고 있는 가운데 우리의 시계는 아직 멈춰 있습니다