'AI 록스타' 젠슨 황의 추락...추가 외도설까지? [뉴스UP]

■ 진행 : 이세나 앵커, 조진혁 앵커
■ 출연 : 박주근 리더스인덱스 대표

* 아래 텍스트는 실제 방송 내용과 차이가 있을 수 있으니 보다 정확한 내용은 방송으로 확인하시기 바랍니다. 인용 시 [YTN 뉴스UP] 명시해주시기 바랍니다.

[앵커]
미 국가 안보 문제로까지 확산한 젠슨 황 사태, 전문가와 짚어보겠습니다. 기업분석연구소 '리더스인덱스' 박주근 대표 나오셨습니다. 어서 오십시오. 기업 분석하시면서 젠슨 황 CEO의 행보들 쭉 살펴보셨을 텐데 이번에 불륜 사실을 인정했을 때 어떤 생각이 드셨어요?

[박주근]
우리나라에도 굉장히 익숙한 분이고 해서 굉장히 황당했죠. 이번 젠슨 황의 스캔들은 개인적 일탈을 넘어선 여러 가지 맥락이 있죠. 첫 번째는 방금 말씀하셨듯이 국가 안보 문제를 트리거로 한 민주당의 권력투쟁과 연관되어 있는 것 같고 그리고 엔비디아라는 기업이 굉장한 빅테크 기업이지만 후진적이고 지배 구조 문제가 대두되고 있고요. 세 번째는 이번 엔비디아 이 사건으로 인해서 AI 반도체 공급망의 패러다임이 바뀌는 것이 아닌가라는 맥락도 읽히고 있습니다. 그래서 단순한 개인의 일탈을 넘어선 파장이 바로 잠식되지는 않을 것 같습니다.

[앵커]
그러니까 개인 사생활의 문제를 넘어서서 기술 유출, 국가 안보 문제까지 확산이 되어 있고 그리고 여기에 조금 전 보도에 의하면 추가 불륜설이 있고요. 지금 이런 상황인데 이사회가 해임을 준비한다고 합니다. 지금 젠슨 황 CEO가 사실 일인천하다, 이렇게 얘기를 들을 정도로 지배력이 상당한 것으로 알려졌는데 지분구조는 그래도 어느 정도 빈틈이 있나 보죠?

[박주근]
굉장히 많죠. 원래 미국은 빅테크들이 창업을 하면 지분은 대개 소액입니다. 쿠팡이 대표적이죠. 쿠팡의 김범석 의장이 7% 지분이 있는데 황금주입니다. 그러니까 미국의 새로운 기업이 스타트업을 만들면 황금주를 줘서 의결권을 주는데 엔비디아는 이것조차 없습니다. 그러니까 젠슨 황의 실제 지분은 3.58%밖에 안 됩니다. 3.58%인데 황금주가 없다 보니까 이사회에서 의결하면 방어할 수 있는 장치가 전혀 없다고 보면 됩니다.

[앵커]
추가 외도설이 나오면서 엔비디아의 시간 외 거래 주가가 출렁였다는 소식도 전해지고 있습니다. 사내 임원과의 추가 외도설인데요. 어떤 인물이 거론되고 있는 건가요?

[박주근]
사내에 있는 부사장이죠. 그러니까 헬스케어 쪽을 담당하는 부사장으로 거론되고 있고 이 인물과 지금 나오는 속보로 봐서는 혼외관계로 두 세 번 정도 관계가 있었다고 보도돼서. 아마 원래 엔비디아 이사회는 10명으로 구성되어 있는데 첫 번째 사건이 터졌을 때만 해도 굉장히 방어적이었습니다. 그도 그럴 것이 엔비디아 이사회 중 4명은 사실 젠슨 황과 굉장히 친밀한 관계고 엔비디아가 성장하면서 투자자와 아주 우호적인 관계로 와 있었기 때문에 우리가 뉴스에서 보셨겠지만 첫 번째 사건이 터졌을 때만 해도 이사회에서는 방어적이었습니다. 국가 안보에도 문제가 없고 그리고 엔비디아로 바로 출근을 했죠, 젠슨 황도. 그런데 오늘 터진 건 때문에 이사회조차 방어할 수 없는 상태가 된 것 같습니다. 그래서 바로 사임설이 나오고 있고 준비하고 있는 듯합니다.

[앵커]
지분 경쟁상으로 젠슨 황이 막을 수 없다, 이사회가 만약에 의결을 한다면이라고 말씀하셨는데 실제로 해임 가능성은 어떻게 보십니까?

[박주근]
굉장히 부담스러울 것 같습니다. 엔비디아라는 기업의 지배구조가 특이합니다. 미국의 기업 지배구조가 우리나라 기업 지배구조보다 굉장히 선진적인 것 같지만 일론 머스크라든지 젠슨 황이라든지 제프 베이조스라든지 여러 빅테크를 창업한 사람들을 보면 1인 천하 지배구조입니다. 특히 엔비디아의 경우에는 수직 구조의 체계가 아니고 젠슨 황이 부사장급인 임원 60명에 직접 다 명령을 내리고 소통하는 형식의. 이게 젠슨 황의 이야기는 이런 지배구조가 혁신에는 도움이 된다고 얘기를 하지만 반대로 이런 사건이 터졌을 때는 키맨 리스크가 너무 커져버리는 거죠. 결국에는 석세스 플랜, 후계구도를 만들어놓지 않고 본인이 계속하겠다는 의지를 표방함으로 인해서 보통 기업들은 일찌감치 후계 구도를 만들어서 이런 리스크를 대비하는데 엔비디아의 경우에는 전혀 대비하고 있지 않아서 그래서 아마 처음에는 이사회가 젠슨 황의 해임을 거론하지 않은 것 같습니다. 그런데 이번 것까지 터져버리니까 이제는 퇴로가 없다고 판단하고 있는 것 같습니다.

[앵커]
젠슨 황이 과거에 엔비디아 후계 논의를 거부했다는 얘기도 나옵니다. 임원 간의 경쟁과 조직의 분열을 우려했다라고 하는데 독주체제를 원했던 걸까요? 또 궁금한 게 사실 이 스캔들이 1년 전에 보도됐다는 이야기가 나오잖아요. 충분히 준비를 할 시간도 있었을 텐데 왜 그랬을까요?

[박주근]
젠슨 황은 기본적으로 1인 혁신에 있어서 지금과 같은 지배구조, 의사전달체계, 경영구조가 합리적이었다고 판단한 것 같습니다. 그러니까 본인이 직접 결정하고 각각 맡은 임원들은 자기가 직접 소통하면서 회사를 운영하는 것이 굉장히 빠르게 변하는 AI 혁신시대에 이게 훨씬 더 효율적이라고 판단한 것 같습니다. 그래서 여러 가지 승계구도에 대해서 물었지만 아직까지 의사가 없다. 특히 본인의 딸과 아들도 회사 임원으로 근무하고 있지 않습니까? 메디슨 황의 딸과 아들조차도 후게구도에서 제외시켜놓고 본인이 직접 경영하는 것이 이어져 왔기 때문에 아마 이번에 이사회에서 해임을 하더라도 후계 절차나 후계에 대해서는 굉장히 안갯속이고 오히려 혼란을 강화시킬 가능성이 높다, 왜냐하면 준비하지 않았기 때문에 그럴 것 같습니다.

[앵커]
지금 투자자들도 걱정이 이만저만이 아닙니다. 지금도 이미 시간 외 거래에서 주가가 폭락하고 있는 상황인데 미국은 퇴직연금 규모도 엄청난데 그걸로 주식에 투자가 되어 있고 하잖아요. 줄소송도 걸리고 있다고 합니다. 어떻게 전망하십니까?

[박주근]
굉장히 시끄러울 것 같습니다. 방금 말씀하셨듯이 미국 주식시장은 우리나라와 구조가 다릅니다. 많은 분들의 연금도 걸려 있고요. 다양한 대학 기금도 걸려 있고요. 그래서 아마 엔비디아 같은 기업이 주가가 오늘도 들어오기 전에 보니까 시간외 거래에서 8% 폭락했다고 하더라고요. 그러면 이미 소송 준비하고 있는 단체뿐만 아니라 다른 단체에서도 줄소송 가능성이 굉장히 높다. 그리고 소송은 명확하거든요. 키맨 리스크로 인한 주가 폭락이기 때문에 굉장히 불리한 입장에서 소송을 준비해야 될 것 같습니다.

[앵커]
이번 스캔들로 엔비디아 주식이 상당히 많이 증발됐고 또 순자산도 확실히 떨어지면서 세계 자산순위 10위 바깥으로 밀려나는 그런 상황이기도 한데 지금까지 상황으로 봤을 때는 어느 정도 손실이 있다고 계산할 수 있을까요?

[박주근]
개인적 손해는 당연한 것이고요. 특히 엔비디아 자체에 대한 손해가 굉장히 큽니다. 이게 어떤 문제가 있냐면 미국이 AI 인프라 투자를 하면서 엔비디아가 엔비디아의 고객들에게 돈을 빌려주고 그 빌려준 돈으로 다시 엔비디아의 칩을 사는 형태의 고리로 다 얽혀 있습니다. 만약에 엔비디아 사태가 좀 더 가면 이런 플랫폼, 그러니까 작은 거래에 대한 플랫폼의 리스크가 확대되기 때문에 사실 엔비디아 기업 자체의 문제가 아니라 AI 인프라 자체의 문제로까지 확산할 가능성이 있어서 지금보다 주가가 더 떨어지면 여러 가지 리스크에 대해 노출돼 있기 때문에 단순히 엔비디아 자체의 주가, 젠슨 황의 부자 순위의 떨어짐. 이 자체의 문제로만 끝나지 않을 거라고 봅니다.

[앵커]
지금 국가 안보도 말씀을 하셨는데 엔비디아의 첨단반도체 기술이 유출이 됐느냐, 이 부분은 확인이 좀 더 필요합니다마는 지금 보도에 의하면 첨단 칩들은 중국으로 10조 원가량 되는 규모가 넘어갔다, 그런 얘기가 나오고 있습니다. 하지만 미국에서 중국 쪽으로 엔비디아 칩의 수출을 많이 제한을 걸고 있는 것으로 알고 있는데 이게 어떤 구조로 그 메가스피드라는 곳을 거쳐서 중국으로 들어갈 수 있었던 건가요?

[박주근]
사실 이 사건이 터지기 전부터 미국의 대중국에 대한 칩 거래 제한 때문에 이게 암암리에 동남아시아나 다른 국가를 우회해서 엔비디아의 최첨단 칩이 중국에 들어간다는 것은 암암리에 다 알려지고 있습니다. 사실 메가스피드라는 기업은 페이퍼컴퍼니고 이러한 칩을 사서 원래는 데이터센터에 공급한다는 명목으로 칩을 구매한 다음에 이 칩이 중국으로 들어갔다고 보도되고 있는데 이번에 이 사건이 보도한 것이 뉴욕타임스인데 미국의 안보실에서 자료를 받아서 폭로한 거란 말이에요. 이게 시기가 재미있습니다. 미국의 중간선거 이후에 다 폭로를 했습니다. 그러니까 이런 맥락도 있는 것 같아요. 미국의 빅테크 수장들은 늘 민주당 편이었습니다. 일론 머스크도 사실 민주당 지지자였고. 그런데 트럼프 정부 이후에 빅테크 수장들이 다 공화당 지지로 바뀐 상태입니다. 그런데 이미 선거에서는 민주당이 압승을 했습니다. 그리고 이 사건을 폭로했습니다. 1년 전부터 알고 있었던 사건인데 시기를 보면 일설에서는 미국 빅테크 기업 길들이기 아니냐. 굉장히 강하게 제기되고 있습니다. 왜냐하면 미국의 칩에 대한 대중국 수출을 막기 위한 3법은 민주당이나 공화당이나 공히 공통분모를 가지고 있는 법이고 굳이 청문회에 불러서 여러 가지 이야기를 한다는 것은 빅테크들에 대한 민주당 길들이기도 일부 포함되어 있지 않나 생각합니다.

[앵커]
앨리스 황에 대한 얘기가 세계 언론 곳곳에서 계속 나오고 있어서 여쭤보고 싶은데 메가스피드라는 업체가 어떤 곳인지도 궁금하고요. 그리고 남편이 있었다는 얘기도 나오는데 지금 전해진 내용은 어떻습니까?

[박주근]
일단 메가스피드라는 기업은 방금 말씀드린 대로 그냥 페이퍼컴퍼니로 보셔야 돼요. 그러니까 이 앨리스 황이라는 분은 아마 다른 기업에서 근무를 하다가 일종의 자금을 받아서 메가스피드를 만들었는데 목적은 페이퍼컴퍼니다 보니까 단순한 유통회사 정도, 그러니까 본인이 젠슨 황과의 친분을 연결고리 삼아서 내가 고가의 칩을 구매할 수 있어. 그리고 내가 그 칩을 AI 데이터센터에 공급할 수 있어라는 영향력을 가지고 만든 페이퍼컴퍼니로 보셔야 되고요. 앨리스 황은 그런 영향력을 가지고, 물론 지금 나오는 얘기는 전남편을 만나서 이미 그 자리에 올라왔고 이후에 젠슨 황을 만나서 현재의 스캔들이 터지고 그 영향력으로 사업을 했다고 얘기했는데 사실 가족들이 다 포함되어 있는 기업입니다. 모든 가족이 포함돼 있어서 가족기업으로 보셔야 되고 이 기업을 통해서 젠슨 황의 영향력으로 중국이 구할 수 없는 칩을 구해 준다는 그 명목으로 키워진 기업이라고 보시면 될 것 같습니다.

[앵커]
앞서 대중국 반도체 수출 통제에 대해서는 민주당과 공화당 공히 공통점이 있는 안건이라고 말씀하셨잖아요. 이걸 계기로 앞으로 그 움직임이 힘이 실릴 것 같은데 어떻게 전망하십니까?

[박주근]
미국 입장에서는 이번 사건을 계기로 굉장히 강력한 트리거가 생긴 거죠. 일단 AI 오버워치법 그리고 매치법, 그리고 반도체법. 이게 3법인데요. 이게 이미 오는 18일날 합동청문회에 출석을 요구하지 않았습니까? 이거 하고 나면 바로 법안 발의 통과로 이어질 것 같습니다. 그래서 오히려 이번을 계기로 또 18일 공교롭게도 APEC 회의 직전입니다. 그러니까 APEC 회의 때 중국에 강력한 견제구가 될 수 있어서 트럼프 입장에서는 굳이 나쁜 것은 아닌 것 같아요. 이걸 이용해서 중국과 협상력도 높일 수 있고 여러 가지 활용도가 있어서 오히려 젠슨 황의 이번 사건이 미국 정부 입장에서는 썩 나쁘지 않다라고 볼 수 있을 것 같습니다.

[앵커]
앞서 미국 의회의 대중 칩 규제 3법도 말씀을 해 주셨는데 무엇보다 우리 AI 반도체 기업에 어떤 영향이 있을지 궁금합니다. 일부 전문가들은 중장기적으로 볼 때는 호재가 될 수도 있다고 전망을 하던데 어떻게 보세요?

[박주근]
자세히 보면 젠슨 황 사건이 터지고 나서 디커플링 현상이 발싱했어요, 주가를 보면. 그러니까 엔비디아 주가는 떨어지는데 AMD나 마이크로소프트나 다른 기업들 주가는 오르고 있었습니다. 이게 무슨 일이냐면 현재 GPU 관련 최첨단 기술은 엔비디아가 독점하다시피 하는데 엔비디아 독점 체제가 무너지고 있는 것 아니냐라는 신호가 나오고 있습니다. 그렇게 되면 중요한 건 우리나라 기업인데요. 삼성전자나 SK하이닉스에게는 더 저는 유리할 것으로 보입니다. 일단 SK하이닉스의 경우에는 엔비디아와 TSMC 3자 동맹으로 HBM를 공급하고 있었는데 엔비디아에 균열이 가기 시작하면 HBM 공급선이 늘어날 수 있기 때문에 수요가 더 늘어날 것이고 가격도 더 늘어날 수 있다. 삼성전자는 더 유리합니다. 왜냐하면 현재의 AI 칩은 GPU 만들고 메모리 만들고 다 따로 만들지만 최근에 구글이나 다른 빅테크 기업들의 움직임은 자기들에게 맞는 AI 칩, NPU나 TPU를 만드는 형식으로 빠르게 바뀌고 있습니다. 즉 커스터마이즈형 파운더리를 할 수 있는 메모리 반도체 기업을 원하고 있는데 그 기업은 삼성전자가 유일합니다. 그러다 보니까 이번 엔비디아 사건이 오히려 국내 기업에게는 썩 나쁘지 않다. 오히려 호재가 될 수도 있다고 저는 봅니다.

[앵커]
그렇다면 지금 엔비디아 외에 하드웨어냐 소프트웨어냐 이 부분을 불문하고 트럼프 행정부에 기부금을 낸 회사들이 있지 않습니까? 특히 백악관 연회장 건설에 기부한 업체들이 민주당의 조사대상이 되고 있다 이렇게 얘기를 하는데 빅테크 업계의 파장은 어떻게 보십니까?

[박주근]
제가 방금 말씀드렸지만 이 사건의 시기, 그다음에 여러 상황을 봤을 때 중간선거 이후에 터뜨렸고 그리고 터뜨리자마자 기다렸다는 듯이 미국 청문회에서 다 출석을 요구했고. 그러니까 민주당의 이번 선거 압승으로 인해서 미국의 빅테크 길들이기가 시작됐다 이렇게 봐야 될 것 같고 아마 이 길들이기는 미국의 이번 선거 결과가 당원들이 실제 입법을 하기 시작하는 건 내년 1월달이란 말이에요. 그러면 다음 대선까지 이어지는 쪽에서 여러 테크 기업들 길들이기가 시작됐다. 그리고 테크 기업들은 눈치를 보기 시작했다, 이렇게 봐야 될 것 같습니다.

[앵커]
이번 젠슨 황 스캔들로 국가 안보가 흔들릴 정도로 전 세계에 큰 파장을 미치고 있는데 우리나라 반도체 기업들에서도 이런 보안 문제에 신경을 써야 하는 게 아닌가라는 지적이 나옵니다. 이 부분은 어떻게 보세요?

[박주근]
굉장히 중요하죠. 중국의 CXMT라든지 우리나라 삼성전자와 SK하이닉스가 굉장히 큰 돈을 벌고 있지만 사실 중국 기술 격차가 얼마 남지 않았다고 해요. 특히 HBM4E 같은 경우 기술들은 국가 안보와 직결됩니다. 그래서 향후에도 두 가지를 염두에 둬야 할 것 같습니다. 그러니까 키맨 리스크도 우리는 관리해야 한다. 그러니까 젠슨 황 같은 키맨 리스크도 관리해야 하지만 전체적인 기술 안보에 대해서도 새로운 체계를 잡아야 된다. 특히 AI를 통한 안보망 뚫는 건 굉장히 쉬워졌잖아요. 이런 면에 있어서 국가가 통합적으로 안보 기술을 관리할 필요가 있다,

[앵커]
알겠습니다. 지금까지 기업분석연구소 '리더스인덱스'박주근 대표와 함께 이야기 나눠봤습니다. 고맙습니다.

YTN 안윤학 (yhahn@ytn.co.kr)