이제는 빠질 만큼 빠졌다?...SK하이닉스 반등은 언제 [Y녹취록]

■ 진행 : 엄지민 앵커
■ 출연 : 이정환 한양대 경제금융학부 교수

* 아래 텍스트는 실제 방송 내용과 차이가 있을 수 있으니 보다 정확한 내용은 방송으로 확인하시기 바랍니다. 인용 시 [YTN 뉴스START] 명시해주시기 바랍니다.

◇앵커> 그동안 실현된 게 아니기 때문에 실제 시장에서 적용된다면 어떻게 움직일지 봐야 될 것 같고요. 오늘이 연휴 지나고 증시 첫날이기 때문에 이번 주에도 극심하게 움직일까, 변동성이 클까 걱정하는 분들이 많은데 시장에서 나오는 전망들 보면 주가 조정에 변동성이 일부 해소됐다. 워낙 많이 변동성이 심했고 많이 빠졌기 때문에 이제는 빠질 만큼 빠졌다는 시선들이 나오는 것 같더라고요. 교수님께서는 어떻게 보세요? 더 빠질까요?

◆이정환> 불확실성이 크다고 말씀드릴 수 있겠고요. 바닥을 다졌다는 논자들의 입장은 지난 금요일 SK하이닉스가 미국에 ADR 상장돼 있는데 금요일에 나스닥이 안 좋았는데 SK하이닉스 ADR은 주가가 반등했다는 이야기를 드리고 있습니다. 그런 이야기는 어떤 거냐면 마이크론에 비해서 SK하이닉스의 가치가 저평가됐기 때문에 주식을 사야 된다는 쪽으로 해석을 하고 있어서 밑바닥을 다진 것이 아니냐는 이야기가 나온다고 할 수 있고요. 그런데 반대론자들 더 떨어질 수 있다는 쪽의 입장에서는 중국발 리스크 같은 것들이 생각보다 크지 않느냐는 입장이 있는 것 같습니다. 아무래도 중국 대형 메모리 업체들이 상장할 것이란 예측들이 있고 시장 점유율 유의미할 것이라는 얘기도 있고 지금 딥시크 같은 경우에는 AI 반도체를 자체 개발하겠다, 이런 이야기가 나오고 있고 오픈소스 신규 키미3라는 중국의 모델이 나오면서 AI라는 스타트업이라는 AI 메모리를 만들면서 미국 시장의 점유율을 차지할 것이고 그러면 미국 데이터센터 수요가 구글이라든지 아마존 수요가 줄어들 것이 아니냐는 이야기가 나오고 있어서 불확실성이 있는 상황들이다. 결국 시장의 재편이 있는 거고 이 속에서 메모리 반도체 업체가 어떤 성장률을 보일 것인가 하는 불확실성이 있기 때문에 떨어질 수 있는 상황이라고 말씀드릴 수 있을 것 같습니다. 그래서 의견이 엇갈리고 있다. 금요일 장을 보면 하이닉스가 너무 많이 떨어진 것이 아니냐는 의견이 하나 있을 수 있고 반면에 중국발 불확실성이 생각보다 큰 것이 아니냐는 의견이 겹치면서 시장의 올라갈지 내려갈지 예측이 어려운 상황이라고 말씀드릴 수 있을 것 같습니다.

◇앵커> 이번 주에 빅테크들 실적 발표 앞두고 있고 미국, 이란 긴장도 높아지는 상황이어서 여러 변수가 있기 때문에 이런 부분들 잘 체크하셔야 될 것 같고요. 환율 이야기해 보겠습니다. 환율이 이달 초에는 장중 1560원까지 육박했었는데 1470원대까지 내려갔습니다. 지난달과 비교하면 4.27% 올라간 거라고 하더라고요. 그러니까 원화 가치가 상승폭이 컸다는 건데. 원화 가치가 이렇게 오른 이유와 배경은 어떤 게 있습니까?

◆이정환> 가장 크게 이야기하는 것은 SK하이닉스 ADR 상장이라고 보시면 될 것 같고요. 그건 어떤 거냐면 미국의 달러를 벌어들인다는 이야기로 보면 될 것 같습니다. 특히나 상장자금은 투자자금에 쓴다는 목적이 있기 때문에 원화로 바로 환전하게 되고 40조 원가량의 달러가 원화로 환전하면서 환율 안정에 기여한 것이 아니냐는 의견들이 있다는 게 가장 큰 이슈로 보면 될 것 같고요. 두 번째는 미국의 물가피크론이 나오면서 미국의 기준금리 경로가 바뀐 것이 아니냐. 그 이야기는 뭐냐 하면 소비자물가지수라든지 미국의 생산자물가지수가 예상보다 낮게 나오면서 미국의 금리가 단기간에 오를 거라는 기대감이 사라졌다. 올해도 연말에 가야 한 번쯤 올릴 거라는 기대감이 생기면서 금리가 안 오르니까 미국의 장이 약세, 그러니까 미국의 달러가 약세가 되는 양상들이 보이고 있고 더군다나 한국의 기준금리를 올리면서 환율 같은 것들의 안정폭이 나오는 것이 아니냐는 이야기가 나오고 있다고 보시면 될 것 같습니다. 결국 SK하이닉스의 단기적인 이벤트, 그다음에 금리 동향. 한국 금리는 올렸고 미국의 기준금리에 대한 기대감은 낮아짐에 따라서 환율이 안정돼 가고 있는 것이 아니냐는 평가들이 있고요. 그다음에 최근에 많이 지적된 것이 외국인 투자자금이 굉장히 많이 빠져나간다는 이야기였는데 아무래도 주가가 많이 빠지다 보니까 외국인 투자자들도 사는 경향도 보이고 있거든요. 산다는 이야기는 뭐냐 하면 달러를 원화로 바꿔서 한국주식 SK하이닉스 주식을 사는 경향성도 있기 때문에 이런 것들이 동시에 영향을 미치지 않았냐 평가하고 있습니다.

대담 발췌 : 김서영 디지털뉴스팀 에디터

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