알파벳 주가 '경고등'...반등 성공한 '삼전닉스' 발목 잡을까 [굿모닝경제]

■ 진행 : 조태현 앵커
■ 출연 : 이정환 한양대 경제금융학부 교수

* 아래 텍스트는 실제 방송 내용과 차이가 있을 수 있으니 보다 정확한 내용은 방송으로 확인하시기 바랍니다. 인용 시 [YTN 뉴스START] 명시해주시기 바랍니다.

◇앵커> 실적만 기대하는 것보다는 주주환원 정책이 어떻게 나올지 관심을 갖고 지켜보는 게 좋겠는데요. 그런데 별로 안 좋은 소식도 있습니다. 앞으로 계속 오를 거라고 기대만 하기에는 지금 알파벳 미국 구글의 모회사죠, 알파벳의 주가가 시간외 거래에서 10% 넘게 빠지고 있거든요. 결국에서 실적이 안 좋았기 때문에 최근에 메타의 흐름도 썩 좋지가 않고요. 이런 것들은 어떻게 봐야 됩니까?

◆이정환> 알파벳의 흐름은 실적하고 그다음에 미래 자본지출에 관한 이야기라고 보시면 될 것 같은데 실적이 안 좋기는 했습니다. 알파벳이 클라우드 서비스에서 굉장히 높은 성장률을 보여줬는데 클라우드 서비스라는 건 흔히 말하는 데이터센터 서비스라고 볼 수 있을 것 같고 그런 서비스는 굉장히 많은 성장률을 보여줬는데 그럼에도 불구하고 자기네들이 투자한 기업들의 손익 같은 것들, 결국 AI 데이터기업들일 텐데 그쪽에서 수익성이 안 좋다 보니까 순이익이 주당 3달러 정도 예상했는데 2달러 정도 나오면서 굉장히 안 좋게 나겠다, 이것이 주가에 부정적으로 작용하고 있다는 측면을 말씀드릴 수 있고요. 시장에서 또 우려하는 것은 내년에 자본적 지출이 너무 많아지는 것이 아니냐. 자본지출이 많아진다는 것은 아까 잉여현금 흐름에 대해서 이야기했는데 기업이 배당하거나 주주환원할 수 있는 금액은 영업이익에서, 그러니까 이익 남은 것에서 투자하고 남은 것, 그 부분이 돼야 할 텐데 자본적 지출을 500억 달러 이상 가져갈 것이라는 이야기들이 나오면서 이거 결국은 영업이익보다 자본적 지출이 많아지면서 결국 적자 상태, 배당을 줄 것이 없는 상태가 아니냐라는 그런 인식 같은 것들이 나오고 있다는 말씀을 드릴 수 있을 것 같습니다. 지금 클라우드 서비스에 대한 매출은 굉장히 늘어누구고 있지만 이 자본적 지출 자체가 서비스의 매출 성장보다 많아지게 된다, 혹은 영업이익이 성장보다 많아지게 된다고 하면 결국 AI 투자가 비효율적이 되는 것이고 이렇게 되면 데이터센터 수요에 영향을 미치고 삼성전자나 하이닉스 주가에도 영향을 미칠 수 있다, 이런 말씀을 드려야 될 것 같습니다.

◇앵커> 그러니까 교수님 말씀은 너네들 돈 이렇게까지 많이 쓰고 있는데 이 돈 다 언제 벌어들일 거냐, 이 부분에서 아직 의구심이 풀리지 않았다는 이야기잖아요. 그렇다면 이게 삼성전자와 SK하이닉스가 어제 반등에 성공했는데 또다시 발목을 잡을 가능성은 없습니까?

◆이정환> 불확실성이 있다는 말씀을 드려야 될 것 같고요. 오늘 마이크로소프트는 역시 실적 발표를 했는데 마이크로소프트 같은 경우에는 영업이익도 괜찮고 자본적 지출, 내년 자본적 지출 같은 것들이 예상보다 적게 잡히면서 흔히 말하는 잉여현금흐름이 많아지고 배당 여력이 생긴 게 아니냐는 기대감 때문에 주가가 약간 올라가는 양상을 보이고 있다고 말씀드릴 수 있을 것 같습니다. 결국 사람들의 시선이 예전에는 AI 데이터센터를 지어야 한다고 얘기했지만 이제는 적정 수준을 지으면서 실적을 내야 한다는 쪽으로 가고 있고요. 만약에 이렇게 실적을 내는 것들에 실패한다, 혹은 이런 것들이 실적으로 잘 안 이어진다고 이야기하면 올해는 넘어가겠지만 내년이나 내후년에는 반도체 사이클에 영향을 받을 수밖에 없다. 아까 말씀드린 것처럼 생산량을 늘리고 있기 때문에 가격 같은 것이라든지 순이익에는 영향을 미칠 수 있다는 말씀을 드려야 될 것 같습니다.

대담 발췌 : 김서영 디지털뉴스팀 에디터

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